LBO de Tethys avec Abenex
Conseillé par Largillière Finance, Tethys, spécialiste des systèmes pyromécaniques pour applications critiques, accueille Abenex comme nouvel actionnaire majoritaire, aux côtés de son management et de Bpifrance
Abenex a annoncé l’acquisition d’une participation majoritaire dans Tethys (CA : 10 M€), spécialiste des systèmes pyromécaniques pour applications critiques, aux côtés de ses actionnaires, Istria Capital et Bpifrance. L’ambition est d’accélérer le développement de Tethys en France et à l’international, sur des marchés portés par la hausse des investissements dans les secteurs de la défense, du spatial et de l’énergie.
Dans cette opération, Largillière Finance est intervenu comme conseil M&A auprès du management, des actionnaires de Tethys et de Bpifrance. Il s’agit de la 5ème opération de Largillière Finance dans le secteur de l’aéro-défense au cours des 12 derniers mois, après l’acquisition de Satys Cabin par UUDS Aéro, le LBO de Coraxes avec Sodero et Cita, la cession de KEP Metal Solutions à Tikehau et Aciturri Aeroengines, le MBO de UUDS Aéro avec CAPZA.
Fondé en 2004, Tethys s’est imposé comme un acteur européen reconnu dans la conception, l’assemblage et la production de systèmes pyromécaniques destinés à des industriels de la défense, de l’aérospatial et de la sécurité tels que MBDA, Naval Group, Ariane Group ou encore Safran.
Positionné sur un marché de niche à fortes barrières à l’entrée, et dans un secteur majoritairement structuré autour de grands groupes, Tethys se distingue par son statut d’acteur indépendant, gage d’agilité et d’attractivité stratégique.
Porté par la hausse des investissements dans la défense, le spatial et les infrastructures énergétiques critiques, le marché des dispositifs pyromécaniques connait une dynamique de croissance soutenue. Tethys bénéficie d’une forte visibilité commerciale, grâce à des programmes long terme générant des revenus récurrents et des contrats souvent conclus en tant que fournisseur unique (« single source ») sur 10 à 20 ans.
Avec le soutien d’Abenex et de Bpifrance, Tethys entend accélérer sa stratégie de croissance autour de plusieurs axes, notamment le renforcement important de ses capacités industrielles par l’extension de son site de production, le développement d’une prospection en France et en Europe, et la poursuite d’une stratégie de croissance externe active afin de positionner Tethys comme un leader européen indépendant de la pyromécanique.
L’équipe de management, dirigée par Philippe Saussol, réinvestit significativement à cette occasion, aux côtés de Bpifrance.
2026
Experts Largillière Finance
- Paul Bougnoux
- Thomas Bureau
- Maxime Fournely
- Jean-Baptiste François
Contrepartie
L’arrivée d’Abenex ouvre une nouvelle étape de développement pour Tethys. Leur approche opérationnelle, leur ADN entrepreneurial et leur capacité à mobiliser des expertises adaptées ont été déterminantes dans notre choix. L’équipe Largillière Finance a été un partenaire très présent dès la phase de réflexion et jusqu’à la sélection. Leur fine compréhension aussi bien de la culture de notre entreprise que des enjeux liés à notre marché spécifique au sein du secteur de la défense, leur ont permis de nous présenter des investisseurs potentiels très pertinents.
Philippe Saussol
Président de Tethys
L’équipe Largillière Finance est très heureuse d’avoir accompagné le management de Tethys et ses actionnaires, Istria Capital et Bpifrance, dans cette opération dans le secteur de la défense, sur lequel nous disposons d’une expertise reconnue. La mise en place d’un processus compétitif approfondi nous a permis d’identifier un partenaire financier de premier plan, en parfaite adéquation avec les ambitions du management.
Paul Bougnoux
Président et co-fondateur de Largillière Finance
Largillière Finance, le conseil M&A indépendant des entreprises de croissance
Largillière Finance est l’un des leaders du conseil M&A small et mid cap auprès des entreprises de croissance. Groupe indépendant, il accompagne les entrepreneurs, groupes familiaux, fonds d’investissement et grands groupes dans leurs opérations de fusions-acquisitions (cessions, acquisitions, carve-out/spin-off et levées de fonds) et de financement.
Avec l’acquisition récente de Cairn Partners, spécialiste des situations complexes (distressed M&A), le groupe élargit ses expertises et renforce sa plateforme de conseil.
Fort de plus de 60 professionnels, organisés en dix verticales sectorielles, et de plus de 550 opérations réalisées, le groupe Largillière Finance est présent à Paris, en région (Bordeaux, Lyon, Nantes) et à Genève.
Membre exclusif en France du réseau mondial REACH Cross-Border M&A, réunissant plus de 400 banquiers d’affaires dans 30 pays, le groupe accompagne également ses clients dans leurs opérations internationales.
